近期，貨幣政策轉(zhuǎn)向預期升溫并且堅定加息但步伐放緩，可以說貨幣政策轉(zhuǎn)向預期升溫是當前經(jīng)濟和市場關(guān)注的熱點話題，了解貨幣政策轉(zhuǎn)向的原因和影響，以及采取相應(yīng)的應(yīng)對策略，對投資者和企業(yè)來說至關(guān)重要，因此通過多元化投資組合、關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)、靈活調(diào)整策略和尋找相對價值，可以更好地應(yīng)對貨幣政策轉(zhuǎn)向預期升溫帶來的風險和機遇。

貨幣政策轉(zhuǎn)向預期升溫

2023年，在通脹持續(xù)高企的背景下，全球主要央行整體延續(xù)貨幣緊縮態(tài)勢，推動利率水平高位運行。與此同時，加息“副作用”不斷凸顯，世界經(jīng)濟增速進一步放緩，令緊縮貨幣政策前景承壓。在經(jīng)歷近兩年的加息周期后，主要經(jīng)濟體紛紛放緩加息步伐，“鴿派”信號逐漸浮現(xiàn)，貨幣政策轉(zhuǎn)向預期升溫，近40年來最激進的加息潮正逐漸進入尾聲。

堅定加息但步伐放緩

為抗擊頑固的高通脹，多國央行在2023年繼續(xù)收緊貨幣政策，屢次上調(diào)利率，加息仍是全球央行貨幣政策主基調(diào)。

具體來看，發(fā)達國家仍在踐行“在更長時間內(nèi)維持高利率”的承諾。美聯(lián)儲在2023年1月、3月、5月和7月分別加息25個基點，累計加息100個基點。歐洲央行2023年連續(xù)加息6次，累計加息200個基點，三大關(guān)鍵利率中存款機制利率創(chuàng)歷史最高水平。英國央行從2021年12月起連續(xù)14次加息，2023年累計加息175個基點，基準利率升至5.25%。加拿大、澳大利亞、挪威等國央行在2023年也均多次加息。

一些新興市場經(jīng)濟體也仍處于貨幣緊縮周期。例如，受困于持續(xù)的貨幣貶值壓力和通脹壓力，俄羅斯央行2023年加息5次，累計加息850個基點，基準利率升至16%;土耳其央行2023年連續(xù)7次加息，累計加息3400個基點，基準利率升至42.5%。

據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，在近兩年抗擊通脹的努力中，全球發(fā)達經(jīng)濟體平均加息約400個基點，新興經(jīng)濟體平均加息約650個基點。

不過，隨著通脹壓力逐漸緩和，全球央行加息步伐有所放緩。以美聯(lián)儲為例，在2023年的8次貨幣政策會議中，有4次宣布暫停加息，且全年加息幅度遠小于2022年的425個基點。美聯(lián)儲強調(diào)，在確定進一步收緊政策的程度時，將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策對經(jīng)濟活動和通脹影響的滯后程度，以及經(jīng)濟和金融發(fā)展。

英國央行和歐洲央行也分別自2023年9月和10月起暫停加息。韓國央行在2023年多數(shù)貨幣政策會議中維持基準利率不變。在2023年12月舉行貨幣政策會議的8家主要經(jīng)濟體央行中，有7家選擇了按兵不動。

路透社的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去一年里，監(jiān)管全球10種交易最活躍貨幣的央行共加息38次，累計加息幅度為1200個基點，少于2022年的54次加息和2700個基點;新興經(jīng)濟體央行累計加息5075個基點，少于2022年的7425個基點。

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