股票是一種投資工具，并且也可以用來購買公司的股份，不過股票的價格經(jīng)常會受到多種因素的影響，包括公司的業(yè)績、行業(yè)趨勢、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等，投資者可以通過研究公司的基本面和技術面來做出投資決定，但是最近長假期間港股創(chuàng)近一年新低，并且假期期間部分機構資金正在抄底。

　　長假期間港股創(chuàng)近一年新低

　　國慶中秋“雙節(jié)”期間，南向資金“缺位”，疊加近期美債收益率不斷走高，港股表現(xiàn)整體低迷，一度探底。

　　國慶節(jié)后港股復市首日（10月3日），恒生指數(shù)全日下跌2.7%，收報17331點。次日恒生指數(shù)繼續(xù)下跌，一度下探至17094點，創(chuàng)2022年11月以來新低。此后兩日（10月5日~10月6日）震蕩回升，分別微漲0.1%、1.58%，但仍低于節(jié)前水平。

　　值得注意的是，市場低迷的同時，國慶期間部分機構資金正在“抄底”港股ETF，部分頭部港股上市公司也延續(xù)此前大手筆回購態(tài)勢，密集披露回購計劃。不少機構人士表示，仍看好港股后市行情。

　　兩因素導致港股現(xiàn)頹勢

　　“雙節(jié)”期間，港股呈現(xiàn)震蕩走低行情。

　　中秋節(jié)（9月29日）短暫上漲后，國慶期間港股震蕩走低。恒生指數(shù)從17809點（9月29日收盤價）震蕩下行至10月6日的17485點，下跌1.8%。恒生科技指數(shù)從3920點（9月29日收盤價）下跌至10月6日的3816點，跌約2.6%。本就長期陷萎縮的港股流動性表現(xiàn)也不佳。10月5日、6日，港股單日成交額均低于500億港元，創(chuàng)2020年1月以來新低。

　　拉長時間線來看，8月以來港股大幅回調。恒生指數(shù)累計下跌12.91%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌13.41%，恒生科技指數(shù)下跌16.13%。

　　有業(yè)內人士認為，港股持續(xù)下探與國內、國際資金面情況有關。一方面，由于節(jié)假日因素，此前港股流動性的“主力軍”之一南向資金缺位。根據(jù)農(nóng)銀證券研報統(tǒng)計，9月份，中國內地投資者通過港股通購買港股約占股本證券日均交易額近兩成。因此，內地投資者通過港股通購買渠道暫時關閉，形成短期利空因素。

　　另一方面，近期美債收益率不斷走高，全球風險資產(chǎn)承壓，港股也在其列。10月初以來，美國ISM制造業(yè)指數(shù)(2407.664, -10.66, -0.44%)、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)等多個關鍵指標數(shù)據(jù)公布，年底加息預期升溫，美債收益率快速拉升。10月4日，有著“全球資產(chǎn)定價之錨”的10年期美債收益率一度飆升至4.89%，再創(chuàng)2007年以來新高。

　　由于港元和美元聯(lián)系匯率機制，中國香港利率周期跟隨美國。香港特區(qū)政府債券收益率不斷上升，導致低風險政府債券與高風險股本證券之間的替代效應不斷增強，流動性從港股流出。農(nóng)銀證券在研報中指出，截至9月底，10年期債券收益率較股息收益率高出0.33個百分點。過去10年，10年期債券收益率平均比股息收益率低1.60個百分點。從當前中長期投資者的角度來看，股息收益率雖然有所上升，但與債券收益率相比并不具有吸引力。

　　一名香港市場資深投資人士認為，港股市場換手率較低，多以中長期投資者為主，對股息收益率、債券收益率變化相對敏感。因此，若債券收益率持續(xù)高于股息收益率，對港股市場將產(chǎn)生負面連鎖反應，二級市場股票成交量下降，市場估值將受到壓制，一級市場股票集資能力減弱。

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